公司财务报表分析有效法

范文1:公司财务报表分析有效法

公司财务报表分析有效法

财务报表是公司财务报告的主体和核心,是反映公司某一特定日期财务健康状况和某一会计期间经营业绩、现金流量的重要书面文件,包括资产负债表、损益表、现金流量表及其它有关附表。

分析公司财务报表,是公司利益相关者获取公司有关信息的重要手段和渠道。要有效分析公司财务报表,挖掘掩埋在数字背后的秘密和混杂在字里行间的真相,就必须研究公司所在行业的经济特征和目前状况,研究公司在其行业中所选择的具体竞争战略及公司编制公司财务报表所采用的会计政策和程序。在此基础上,才能分析公司与风险相关的盈利能力,评价公司战略实施的成功与否。然后,可以进一步利用这些信息预测公司未来的收益和现金流量,对公司进行价值评估。因此,有效分析公司财务报表,必须遵循五个相互联系的连续步骤,即:识别行业经济特征;识别公司战略;理解和调整公司财务报表;分析盈利性和风险;评估公司价值。

一、识别行业经济特征

分析公司财务报表,是希望从一系列的公司财务报表中得出多种财务关系,而统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征。比如:有的行业中存在数量众多的公司,这些公司都销售类似的产品;而有的行业中只有为数不多的公司相互竞争,它们销售的产品都有与众不同的特点。有的行业中公司要保持竞争优势,技术扮演着重要的角色;而有的行业中并非如此。有的行业销售额增长非常迅速;而有的行业需求增长缓慢等。

行业经济特征,会以各种各样的方式影响公司财务报表的内在关系,比如:竞争激烈、产品无差异的行业一般具有较低的销售利润率,但资产周转率通常较高;资本密集型、进入门槛高和产品差异化的行业,一般具有较低的资产周转率周全执行力为小企业做关于企业战略模式和企业规划,但可以实现较高的销售利润率,以抵销该行业相对较低的资产周转率的影响。技术过时风险、产品责任风险高的行业,一般较少采用债务融资;具有垄断地位和政府保护的行业风险较低,通常采用大比例债务融资等。

研究一个行业的经济特征,通常采用价值链分析、波特五力分类和经济特征框架等分析工具。

(一)价值链分析。

首先,描绘出相应行业创造、生产以及分销其产品和服务的各种活动;然后,在价值链各阶段产品或服务价格确定的前提下,找出整个行业中的增值环节;最后,结合特定公司在其行业中的战略定位,评估其盈利性。

(二)波特五力分类。

根据波特的理论,按照买方的力量、卖方的力量、现有公司之间的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁等强弱程度,评估一个行业的平均盈利性。

(三)经济特征框架。

从需求、供给、生产、市场营销和融资等五个方面研究公司所在行业的经济特征。因为它与公司财务报表中披露的项目紧密相关而非常有效。

二、识别公司战略

公司要从众多的竞争者中脱颖而出,就必须制定和实施有效的经营战略。尽管行业的经济特征影响着公司制定战略的灵活性,但各行各业的公司还是会面临一系列的战略选择。考察公司的战略选择,通常从以下几个方面着手:

(一)产品和服务的性质。

公司是在针对特定的细分市场尝试创造独特的产品和服务,从而达到相对较高的利润率(被称为产品差异化战略),还是提供无差异产品获取较低的利润率,从而提高资产周转率作为回报(被称为低成本的成本领先战略)?对于公司来说,是否有可能通过培育品牌的忠诚度并保持对生产成本的控制来同时达到以上两个目标?

(二)在价值链中的一体化程度。

公司是追求纵向一体化战略,参与价值链过程中所有的阶段,还是只选择价值链中几个特定的阶段?就生产而言,公司是要自己进行所有的生产过程,还是要外包所有的生产过程,又或是将零部件的生产加工外包,而公司进行组装?就分销而言,公司是自己直接控制分销职能,还是依靠外部资源进行分销?

(三)地区分散化程度。

公司是将其产品的目标市场集中于国内市场,还是分布到许多国家市场?在其它国家开展经营可以创造增长的机会,但公司也会因此面临更多的风险,例如汇率风险、政治不确定性以及竞争者的增加。

(四)行业分散化程度。

公司是在单一行业开展经营,还是分散投资于多个行业?通过在多个行业开展经营,公司可以分散和降低其风险,但对公司管理者也提出了更高的要求。

三、理解和调整财务报表

公司通常要编制三种主要公司财务报表来报告其主要活动的结果,即:资产负债表、损益表和现金流量表,同时还提供一系列附注对这些报表的有关项目做出说明。在评估一家公司的盈利性、风险及其价值时,经常会考察财务报表中各项目之间的关系。但由于会计方法和人为操纵等原因,致使资产负债表并不能完整、精确地反映公司的财务状况(如:公司的品牌价值和技术知识不作为资产出现、所有资产均按购置成本报告、表外融资安排不作为债务反映等),损益表未必能很好地说明公司未来的收益情况(如:非再生项目的影响、研发费用的当期确认和盈余管理等),现金流量表也不能完整反映公司经营活动、投资活动和融资活动对于现金状况的影响(如:公司对于不直接涉及现金流入流出的投资和融资的交易通常不加解释披露),这就需要对财务报表的有关项目进行必要的调整,以便改进财务状况和收益质量。

四、盈利性和风险分析

源于投资决策对于收益和风险的重视,绝大多数的公司财务报表分析旨在评估公司的盈利性和风险。盈利性和风险分析的工具主要有:财务报表同型表、财务报表百分比变动表和财务报表比率等。

(一)财务报表同型表。

可以将特定公司财务报表中的所有项目都按照某一个共同基础的百分比来表达,形成财务报表同型表。如:以总资产为基础形成资产负债表同型表,以销售收入为基础形成损益表同型表。

同型表内的百分比数据提供了关于公司财务状况和经营业绩的一般信息,便于考察公司资产、资本、收入和费用的结构及其变化。生成公司财务报表同型表后,还应该结合行业经济特征、公司战略、管理层的解释以及竞争情况等,解释这些变化背后的原因。值得注意的是,一个项目的绝对数额也许在两个期间有所增长,但是,如果其增长的速度慢于其它项目,则在同型表中其相对百分比就可能表现为下降。因此,应谨慎地解释财务报表同型表中的数据,因为它们不是彼此孤立的。

(二)财务报表百分比变动表。

这种公司财务报表反映了各个项目从前一期到本期的变动百分比,或者多个会计期间的平均变动百分比,从而提供了各个项目的变动趋势,也便于各个项目之间的比较。

(三)财务报表比率。

公司财务报表比率是从三种主要财务报表中选出的项目之间的比例关系,是评估公司盈利性或者风险的有效判断指标,是最有用的分析工具。

1.盈利性比率。

盈利性分析可以按照四个层次进行:第一层次,评估公司作为一个整体的盈利性,包括资产收益率和普通股权益收益率;第二层次,将资产收益率和普通股权益收益率按照各自的重要组成部分进行分解,资产收益率分解为销售利润率和资产周转率,普通股权益收益率分解为资产收益率和杠杆比率;第三层次,将销售利润率分解为各种费用与销售收入的百分比,而资产周转率分解为各种具体资产周转率;第四层次,运用产品或者地区分部数据更为深入细致地研究资产收益率、销售利润率以及资产周转率。

2.风险比率。

进行风险分析,主要是从现金流量的数额和时间两个方面,比较公司创造或者获得现金的能力与公司偿付到期债务的现金需要。因为随着时间的改变,公司获得现金的能力和偿付现金的需要之间的对比状况是不一样的,因此应同时分析公司的短期流动性风险和长期偿债风险。

(1)短期流动性风险比率主要有:流动比率、速动比率、经营活动现金流量与流动负债比率和营运资本活动比率等;

(2)长期偿债风险比率主要有:债务比率、利息保障倍数、经营活动现金流量与总负债比率和经营活动现金流量与资本支出比率。

通过研究公司财务报表比率,可以考察公司过去的业绩,并预计公司未来可能的盈利性;判断公司过去在应对各种风险方面的成败以及公司在未来作为实体持续经营的可能性。分析考察公司财务报表比率,应将时间序列分析法和横向比较分析法结合使用。前者主要是研究,在长期中,公司的盈利性是增加了还是降低了?公司的风险是变大了还是变小了?公司的战略、一般经济状况、行业条件、市场竞争或其它因素是如何影响公司盈利性和风险变动的?后者是通过对照公司竞争对手的情况或者行业平均水平,考察公司财务报表比率。

五、评估公司价值

公司财务报表分析最为常见的用途之一就是评估公司价值,也可以通过对公司过去以及当前的盈利性和风险的研究,结合对未来一般经济状况、特定行业状况以及公司能力和战略等方面的预测来预测公司未来的收益和风险,并将这些预测转换成一套预计财务报表数据。

在此基础上,还可以运用预计财务报表数据进行公司价值评估。价值评估的方法主要有:基于现金流量的方法和基于收益的方法。其中基于收益的方法又包括市场价格与收益(P-E比率,又称市盈率)的理论模型和普通股权益市场价格与账面价值(P-BV比率)的理论模型。

1.现金流量价值评估方法

公司价值=预期现金流量×(1+预期现金流量增长率)/(权益资本成本-预期现金流量增长率)

2.市盈率价值评估方法

市盈率=(1+收益增长率)/(权益资本成本-收益增长率)

公司价值=市盈率×实际收益

3.市场价格与账面价值比率价值评估方法

市场价格与账面价值比率=1+(预期普通股权益收益率-权益资本成本)/(权益资本成本-普通股权益账面价值增长率)

公司价值=市场价格与账面价值比率×普通股权益账面价值

最新研究表明:考察的期限越长,收益和现金流量与公司价值越有类似的相关性;对于更短的时期来说,公司价值与收益的关系更为紧密,而与现金流量的关系相对较远。当股东权益收益率较高,而本期收益率不包含暂时性因素时,本期收益对于评估价值有更为重要的作用;当本期收益难以很好地反映未来收益情况,而公司也将进入其它业务领域时,累计收益可能会起到更好的作用。

范文2:内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务报表分析

内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务报表分析

姓名:xxx 学号:xxxxxxxx 专业:xxxx专业x班

一、伊利公司简介

1992年12月,在对呼市回民奶食品总厂进行股份制改造的基础上,以定向募集方式正式成立内蒙古伊利实业股份有限公司1997年,伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股,正式成立内蒙古伊利集团。同年公司名称由“内蒙古伊利实业股份有限公司”变更为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司”

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一,总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区,下设四大事业部,所属企业三十多个,是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一

今天的伊利集团,面对全球经济一体化的挑战,提出“用全球的资源,做中国的市场”,全力推进“以人为本、制度为保障、团队为前提,平等信任”的企业文化,以不断创新、追求人类健康生活为己任,正向实现“打造中国伊利,实现乳业第一品牌”的目标大步迈进

二、资产发债表分析:

会计年度货币资金应收票据应收账款预付款项其他应收款存货流动资产合计长期股权投资固定资产

2007/12/311,771,591,888.52125,809,910.00204,955,385.89497,010,521.03299,179,263.201,737,371,120.524,635,918,089.16390,432,626.624,407,399,561.422008/12/31增减率2,774,432,558.3822,978,071.88196,978,423.69283,946,051.8683,111,155.392,020,365,899.755,417,862,813.94515,972,399.825,007,185,518.622009/12/31增减率4,113,466,057.89217,978,370.0991,568,167.901,835,651,029.356,831,285,422.895,109,208,919.2648.26%10.66%10.18%-9.14%26.09%2.04%1,000,000.00-95.65%568,839,075.36100.33%56.61%-81.74%-3.89%-42.87%-72.22%16.29%16.87%32.15%13.61%386,835,644.47-25.03%在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产无形资产长期待摊费用递延所得税资产非流动资产合计资产总计短期借款应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款

一年内到期的非流动负债流动负债合计长期借款长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计

实收资本(或股本)资本公积盈余公积未分配利润少数股东权益归属母公司所有者权益(或股东权益)

所有者权益(或股东权益)合计

负债和所有者(或股东权益)合计

472,011,721.1231,679,887.28305,100.00--179,692,441.4216,663,779.5418,462,904.295,537,982,421.69890,904,693.8720,350,000.002,153,576,633.07879,757,711.83304,888,016.69-212,237,125.071,290,749.819,443,269.371,004,272,130.3334,919,494.955,087,165,574.8594,629,000.00118,629,325.2333,646,927.80--3,060,360.00129,536,077.50379,501,690.535,466,667,265.38666,102,292.002,792,663,550.34394,653,986.27494,344,972.954,212,888,272.524,707,233,245.47258,200,327.581,587,051.11479,839.99224,722,577.9110,247,118.446,362,626,121.142,703,000,000.002,867,701,379.241,284,599,594.60298,589,197.91-382,553,849.111,656,109.289,440,770.421,024,475,283.9693,574,826.028,201,028,312.3254,629,000.0066,101,468.0533,617,566.89--2,155,556.72195,387,006.18351,890,597.848,552,918,910.16799,322,750.002,649,196,237.77406,917,510.69438,307,214.922,789,262,810.003,227,570,024.92-45.30%-94.99%57.27%25.06%-38.51%14.89%203.40%33.16%46.02%-2.07%80.25%28.31%-0.03%2.01%167.97%61.21%-42.27%-44.28%-0.09%-29.57%50.84%-7.28%56.46%20.00%-5.14%3.11%-11.34%-33.79%-31.43%226,579,839.09-12.25%1,235,042.74-22.18%15,430.64-96.78%87,290,324.96265,229,690.8272.00%18.03%50,751,016.38--1,932,849.87-81.14%229,179,393.77-19.89%6,320,858,223.622,684,879,780.10358,740,000.003,406,822,604.01-0.66%11.64%-0.67%19.36%18.80%286,070,975.291449.44%10,173,900,510.8511,780,488,935.0815.79%13,152,143,646.51300,545,000.001376.88%862,146,325.62-32.89%692,667,827.31131.98%-242,755,341.32-36.54%1,284,655.00-22.43%9,440,770.421,193,347,879.559,037,426,349.870.00%16.48%10.20%70,851,849.18-24.28%109,729,000.00100.86%24,340,976.17-63.18%33,553,144.99-0.19%3,000,000.00--1,862,863.20-13.58%232,292,450.96404,778,435.329,442,204,785.19799,322,750.002,655,236,317.71406,917,510.6918.89%15.03%10.40%0.00%0.23%0.00%359,468,443.91-1,066,173,178.46-396.60%-418,513,471.14-60.75%266,977,638.87-39.09%3,442,961,222.453,709,938,861.3223.44%14.95%11.64%10,173,900,510.8511,780,488,935.0815.79%13,152,143,646.512009年,内蒙古伊利实业集团股份有限公司流动资产中,预付款项的增加幅度最大,增加了100.33%,货币资金增加了48.26%;

非流动资产中,固定资产清理变动幅度最大,同比减少了96.78%,长期待摊费用减少了81.14%。从资产的质量来看,资产总额增加、净利润大幅增加,净利润增加幅度远远大于总资产的增加幅度,说明新增利润并不是由资产的增加带来的。2009年总资产利润率较2008年大幅度增加,增加速度与净利润同步。

伊利2009年流动资产总额比上期增加26.09%,增加原因如下:货币资金增长率为48.26%;预付款项增长率为100.33%;应收账款和其他应收款分别增长率为10.66%和10.18%。而应收票据、存货及其他流动资产都有所减少,其中应收票据同比下降95.65%;存货同比下降9.14%;其他流动资产同比下降92.27%。货币资金大幅增加,增长速度明显快于流动资产总额的增长速度,可以看出应收票据、存货等的变现造成了一定的影响,但主要原因并不在此。应收账款的增长幅度小于货币资金、流动资产总额以及营业收入的增长幅度,可以看出企业货款回收的情况比较好。纵观流动资产变化可以看出:企业在流动资产总额增加的同时,销售收入也在增加,但其增长幅度小于流动资产总额的增长幅度,由此看来,2009年伊利流动资产的经营质量不如上期。从流动资产周转率上看,营运能力有所下降。

与2008年相比,伊利2009年的应收款项合计数大幅增加,增长率为49.81%,其中,预付款项的增长幅度最大,达100.33%,应收账款和其他应收款分别增长了10.66%和10.18%。应收账款的增幅小于营业收入12.30%的增长率,说明企业货款回收速度较快。预付款项的大幅度增加或许与原料以及能源价格的上涨有关。

伊利2009年与2008年相比,存货的下降幅度(9.14%)超过营业成本的下降幅度0.45%。通过对毛利率以及存货周转率的变化分析可以看出,存货周转率与上期比有所下降,说明存货的变现速度低于上期;毛利率大幅度增长,说明营业收入中营业成本的比重减小,企业通过销售获取利润的能力增强。

伊利2009年企业固定资产总额较上期上升2.00%,而营业收入上升12.30%、固定资产周转率上升4.57%。说明固定资产利用率提高,企业的固定资产结构比上期合理。

2009年,伊利流动负债的总额中,营业环节的经营性负债占比为69.39%;其他环节的流动负债占比为30.61。这说明伊利的流动负债中营业环节上的负债比重大,表明公司的资金来源以营业性质为主。伊利2009年流动负债总额比2008年增加10.20%。流动负债总额增加的原因主要在于:应付账款增加18.80%,但与其相关的存货却减少了9.14%;预收款项减少32.89%,说明企业未来的业务合同减少。纵观流动负债的变化可以看出:企业经营性流动负债增长幅度大于总流动负债的增长幅度,说明企业短期资金来源中经营性负债增加,对外欠款增多,资金压力较2008年增大。

伊利2009年长期资本总额中,实收资本占比为19.43%;资本公积占比为64.53%;盈余公积占比为9.89%;其他各项所占比重较小。伊利2009年长期资本总额比上期增加14.95%。长期资本总额增加的原因主要是:长期借款增长了100.86%;其他非流动负债增长了18.89%;未分配利润增长了60.75%。长期借款的大幅度增长

虽然导致了资金成本的增加,但也一定程度上使非流动负债的比重比上期有所增长,这对于伊利当前流动负债比重过大的风险型资产负债状况来讲是个好的现象。长期资本总额的增长幅度高于营业收入的增长幅度(12.30%),但远低于净利润的增长幅度(138.31%),因而净资产收益率增长幅度达到了3209.09%,这与2009年乳业销售快速恢复增长,以及伊利09年以来大举投资建设新项目、加强技术创新、强化世博营销等一系列举措有关。

资产负债表比率分析:(一)偿债能力分析:

1、流动比率:

=流动资产/流动负债=6,831,285,422.89/9,037,426,349.87=0.7558此比率表明每元流动负债可以有多少流动资产作保证。专家认为此比率在2左右,是短期偿债能力最理想的数字。改企业的此比率为0.756,低于2过多,,说明该企业过度的运用流动负债,短期资本管理政策风险比较高2、速动比率:速冻比率=速动资产/流动负债=4988659345.12824/9,037,426,349.87=0.5527这个利率比流动比率更能表明企业的流动性。一般比较理想的比率是1,过高过低都不是很好。该企业的速动比率为0.5527,小于1很多,表明企业短期资本管理政策高风险,过分的利用流动负债获得更多的利益。

3、资产负债率=负债总额/资产总额,

资产负债率=(9,442,204,785.19/13,152,143,646.51)×100%=71.7921%资产负债率是企业一定时期负债总额与资产总额的比例,说明企业的资产有多少是通过负债形成的。多数情况下此比率不超过50%。因为一旦超出50%,就意味着每一元股东权益已经无法保证每一元债务的偿还。该公司的此比率为71.7921%,说明企业在利用财务杠杆获利,采用高风险对应高回报的营运资金持有策略。

(二)营运能力分析:

1.应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均余额=36,778,122,327,819.88/(3,406,822,604.01+2,867,701,379.24)/2=117.23应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/117.23=3.34应收账款周转率反映应收账款的流动性,周转率越低,收回款项的速度越慢。该企业的应收账款周转率为117.23,已经属于很高了,可以说明该企业的收回款项的速度很快,

存货周转率=销售成本/存货平均余额=1577110924001.9/(2,020,365,899.75+1,835,651,029.35)/2=8.18一般情况下,存货周转次数越高越好。周转率越高表明企业销售的数量增长销售能力增强。该企业的存货周转率为8.18,表明伊利的存货的周转天数是8天。2、流动资产周转率

流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额=24314559250.10755/[(5,417,862,813.94+6,831,285,422.89)/2]=3.97一般情况下,流动资产周转率越高越好,该公司的流动资产周转率为3.97,相对而言还比较好4、总资产周转率

总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额=2430931676705.025/[(11,780,488,935.08+13,152,143,646.51)/2]=1.95根据以上可见伊利公司经营比较顺利,存货周转的很快,企业的销售能力强,使存货占用的营运资金少。再从应收账款周转率来看,伊利达到了117.23倍,应收账款回收期仅为3天,作为评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率,其强有力的说明了伊利的催收账款的速度快,坏账损失少,资产的流动性强。

不足之处是:应收账款周转率过高会限制了企业销售量的扩大,从而一定程度上影响了企业的盈利水平。另外,总资产周转率过低,只有1.95,表明一元资产可以带来1.95元的销售收入,也影响了企业的获利能力,伊利对于总资产的利用效率有待提高。

从营运能力来看2008年总资产周转率、流动资产周转率和非流动资产周转率下降,主要原因是三聚氰胺事件的发生,是企业产生了大量的存货积压,降低了存货周转率。同时,三年内,伊利不断开发新的牛奶产品,市场占有率扩大,产生了大量的应收账款,

同时应收账款的回收速度减慢,企业经营管理效率降低,使应收账款周转率逐年降低。

(三)盈利能力分析

1、销售毛利率=销售毛利/销售收入×100%=(8,513,241,625,1085/24,323,547,500.31)100%=35%2、销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%=811,876,849.96/24314559250.10755=3.34%3、资产净利率=净利润/平均资产总额×100%=665,268,328.23/[(11,780,488,935.08+13,152,143,646.51)/2]=5.34%4、资本金净利率=净利润/资本金×100%=665,268,328.23/13,152,143,646.51=5%5、净资产收益率=净利润/年度末股东权益×100%=665,268,328.23/13,152,143,646.51=5.06%从以上数据可以得出,以上五个指标的数值都不是很高,但总体上都是大于0的,而且该公司作为一家进出口型的企业,09年主要是受到了金融危机的影响,相信2010年这些指标的数值都将有所提高。从盈利能力来看,主营业务收入处于上升趋势,而净利润持续下降,由于营业费用和营业成本过高,致使净资产收益率逐年下降。

三.利润表分析:

会计年度一、营业收入减:营业成本营业税金及附加销售费用管理费用

2007/12/312008/12/31增减率2009/12/31增减率

12.30%-0.45%-10.44%17.42%-37.82%19,359,694,864.9421,658,590,273.0014,347,272,657.0615,849,142,905.6282,608,269.223,911,268,086.50884,390,861.36121,515,778.585,532,389,959.261,915,430,908.8511.87%24,323,547,500.3110.47%15,778,073,722.7047.10%41.45%116.58%108,832,765.096,496,091,518.771,190,963,077.55财务费用资产减值损失投资收益二、营业利润营业外收入减:营业外支出其中:非流动资产处置净损失三、利润总额减:所得税四、净利润归属于母公司所有者的净利润少数股东损益(一)基本每股收益

29,153,007.5017,439,149.70-2,880,525.91121,434,688.0799,724,812.2110,334,120.9514,454,502.28295,682,527.1520,014,446.22218,705,100.55124,336,597.6817,176,412.17-50.42%1595.51%-794.82%80.10%24.68%66.21%22,402,705.8976,895,264.1415,125,115.64209,232,829.4262,769,541.2715,641,701.4854.99%-73.99%-24.43%-4.33%-49.52%-8.93%84,682,307.69-2,050,011,862.52-2520.83%665,413,561.81-132.46%106,392,183.55-1,955,643,359.65-1938.15%110,955,473.80-218,932,440.78-297.32%-4,563,290.25-1,736,710,918.8737958.30%-20,599,107.13-1,687,447,567.1315,214,117.61-0.04-49,263,351.74-2.38091.85%-423.80%5650.00%811,876,849.96-141.51%146,608,521.73-166.97%665,268,328.23-138.31%647,659,707.32-138.38%17,608,620.91-135.74%0.81-135.22%如表所示,09年伊利集团利润总额为811,876,849.96元,较08年上升了141.51%。营业利润为665,413,561.81元,较上期的-2,050,011,862.52元上升了132.46%。究其原因,是因为:

乳业巨头伊利股份(上海交易所代码,600887)07年宣布巨亏,其利润下降幅度惊人,根据其2007年年报,伊利利润总额下降了96.78%,净利润下降了179.05%。2007年伊利遭遇了成本上涨、利润趋薄的市场环境。在主营行业中,液体乳及乳制品制造业的营业成本,上涨了19.99%,主营产品液体乳的营业成本,上涨了16.56%,超过营业收入增长幅度,从而导致毛利率下降。2007年,伊利新增或改进产品180余种,其中包括“金典有机奶”“营养舒化奶”等一系列高端新产品。2008年,伊利还继续优化产品结构,加强高端产品、高附加值产品的投入、推广和销售。终于,经过两年的结构改革以及进一步优化,在09年时,伊利集团扭亏为盈,净利润较上期上升了138.31%。

范文3:某股份有限公司财务分析报告

[键入文字]

**股份有限公司20**年度1-6月

财务分析报告

1[键入文字]

1.公司简介及行业分析1.1公司简介

**股份有限公司于1992年成立,1993年4月在上海证券交易所上市,所属电力生产业,主营业务为投资、经营和管理电力、能源。。。。。。。

1.2公司所属行业特征分析1.2.1产业结构1.2.2产业增长趋势

2.财务数据分析2.1重要财务指标

根据对其20**年6月底(半年)的财务报表分析,公司的基本数据如下:

单位:万元

总资产总负债利润总额流动资产

1026103734819172615091615109

所有者权益主营业务收入净利润流动负债

677912014665502301991216535

数据来源:**(集团)有限公司2011上半年财务报表

2.2财务比率

2.2.1流动性指标及行业排名

流动比率=流动资产/流动负债=1.52现金流动负债比率=经营现金净流量/年末流动负债×100%=18.12%2[键入文字]

数据来源:银河证券

2.2.2盈利性指标及行业排名

销售净利率=净利润/销售收入*100%=10.11%总资产报酬率=净利润/[(期初资产和+期末资产和)/2]*100%=4.27%净资产收益率=净利润/[(期初所有者权益和+期末所有者权益和)/2]*100%=5.8%数据来源:银河证券

2.3现金流量表分析2.3.1公司现金流的运转

针对集团公司销售金额和投资额的数据,绘制“销售与投资额同期分析图”

3[键入文字]

销售与投资额同期比较图2000000150000010000005000000分析期去年同期销售额16595131398345投资额593055626170分析期去年同期数据来源:**(集团)有限公司2011上半年财务报表

公司投资期净现金流量由负转正,反映出公司的投资项目进入收益期,且收益良好。对比资产负债表中流动资产数据来看,公司对资产利用程度不高,在投资期末应该着手于新一期的投资,以便将资金最大化的利用起来,创造更好的经济效益。

2.3.2与利润表和资产负债表对比分析

资产负债率=负债总额/资产总额*100%=31.81%对比企业的资产负债率近年来有下降趋势,由此可以看出**股份有限公司的资产负债率略微偏低。积极地来看,说明**公司的财务成本较低,偿债能力强,经营较为稳健,对于投资行为的态度比较慎重。但是公司仍然有26.14%的利润增长率,显示出公司的过硬的管理和和良好的营运能力。

3.重点问题综述及相关建议

数据来源:银河证券

4[键入文字]

3.1重点问题综述

通过对**股份有限公司的20**年上半年财务报表分析以及公司的成长能力来看,公司存在的主要问题有以下几点:

1公司资金利用率偏低;○公司有着大量的闲置资金,虽然可以用来应急突发事件,增强公司偿债能力。但是过多的闲置资金更好的应该拿去投资,来创造更多的价值。

2公司收益率低;○公司所有者权益的投资报酬率低,虽然说也再盈利,但是相较于同行业来说,盈利水平偏低,长期如此会影响股东的投资期望。

3公司利润不稳定;○公司的业绩不突出,尤其是主营业务收入增长慢,同时反映出来的是利润的增长率波动。说明公司的经营稳定性不够,缺少稳定的支柱业务来增强公司核心竞争力。

3.2相关建议

1公司加大投资力度○数据反映出公司的投资风险趋于保守,公司应进一步从发电源发展战略,扩大天然气应用,满足电力市场用电需求,缓解电网调峰压力和改善电网能源结构。

2公司的盈利能力与行业水平比较,相对较差。净资产收益率低,公司可以○优化资源配置,减少闲置资产,增加资产利用率。从数据看,公司的成本费用利润率也低于行业其他企业,说明公司成本费用控制能力较差,随着主要原材料价格上涨,公司更应该控制成本费用,从而增加利润。

3公司的资产利用率较低,○资产负债率在行业水平来看较低,说明公司负债较少,这不一定是好事,从另一方面看,公司的资金运作能力不强,公司可以将闲置资金,或者是增加少量负债,拓展公司规模,找到合适的地点,增加新公司。或者是增加对外投资,收购,并购技术能力较差,地址规模适宜的企业。

**股份有限公司财务部

20**年7月

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