房地产企业的资本结构研究毕业论文(设计)开题报告

范文1:房地产企业的资本结构研究毕业论文(设计)开题报告

毕业论文(设计)开题报告

题目我国房地产上市公司资本结构研究

学生姓名学号系部专业班级指导教师职称

开题报告填写要求1.开题报告(含“文献综述”)作为毕业论文(设计)答辩委员会对学生答辩资格审查的依据材料之一。此报告应在指导教师指导下,由学生在毕业论文(设计)工作前期完成,经指导教师签署意见及所在专业审查后生效;

2.开题报告内容必须按教务处统一设计的电子文档标准格式(可从教务处网页上下载)单面打印,不允许打印在其它纸上后剪贴,完成后应及时交给指导教师签署意见;

3.“文献综述”应按论文的格式成文,并直接打印在本开题报告第一栏目内,其中文献综述的参考文献应不少于15篇。

4.有关年月日等日期的填写,应当按照国标GB/T 740894《数据元和交换格式、信息交换、日期和时间表示法》规定的要求,一律用阿拉伯数字书写。如“2002年4月26日”或“200226”。

1毕业论文(设计)开题报告

1.结合毕业论文(设计)课题情况,根据所查阅的文献资料,撰写文献综述(包括目前同类课题在国内外的研究状况、发展趋势以及对本人研究课题的启发):

(一)选题的目的以及意义

近年来,我国房地产行业发展迅速,行业关联度高,在国民经济中的地位越来越重要。在财务管理方面,从资本结构角度看,房地产行业相对其他行业,具有高资产负债率,依赖银行贷款程度重,对资金需求大,资金流动不确定等特点。针对现实中有关房地产资本结构的问题,对此方面的研究就具有重要意义:一方面银行等金融部门需要了解房地产企业的资本状况以控制贷款风险,另一方面房地产企业本身需要了解企业资本结构现状和影响因素以合理优化资本结构。通过对具有代表性的上市房地产企业资本机构的研究,可以为房地产企业提供优化资本结构提供建议。

(二)文献综述

在国外,Titman和Wessels最早全面研究了资本结构的决定因素。发现有8大因素影响企业资本结构,即抵押资产价值比例、非负债类税、企业的成长性、独特性、行业因素、企业规模、盈利的波动性、盈利性等。Ross在他所设立的模型中,公司价值(或者盈利能力)与负债权益比率是正相关的,他认为,在投资固定情况下,负债权益比率可以充当内部经营管理人员有关公司收益分布情况的一个信号。Jordan Lowe和Taylor研究发现在财务因素方面获利率、资本密集及营业风险等三项与资产负债比呈正相关关系,税率及现金流量则与资产负债比呈负相关关系。

国内,陆正飞和辛宇发现不同行业的资本结构有显著的差异,且获利能力对资本结构的影响不甚显著。王娟和杨凤林则认为企业财务杠杆与资本成本、净资产收益率、资产担保价值、公司规模、公司成长性负相关与股票收益率、非债务税正相关与主营业务收入收益率、控制权集中度、非对称信息程度的相关性不显著。陈胜权通过相关指标的计算和对比,从资产负债率、融资顺序、负债融资及优先股筹资等方面对选定的27家房地产上市公司进行定性分析。研究结果表明,我国房地产业流动负债比例偏高;企业往来账款所占比例过高;长期负债比例偏低。该文提出应从改变盈利模式和负债性质的角度对资本机构进行优化,进而有助于提高公司价值。

(三)前人研究成果与本论文选题的联系与区别

在本文沿用了以前前人研究的方法,以房地产公司资本结构和公司价值之间的关系展

2开了研究讨论,研究资本结构与公司价值之间的关系时,控制变量选取类别主要包括盈利能力、成长性、规模、股权集中度等等,但是,除了单一指标或几个主流指标衡量资本结构,分析其与公司价值之间的关系进行研究外,本文还能结合行业特征,有针对性的选择衡量变量的指标,由此得出更加贴近市场特点的结论。

附:参考文献目录[1]陆正飞,辛宇.上市公司资本结构主要影响因素之实证分析[J].会计研究,1998,(8)[2]王娟,杨凤林.中国上叶『公司资本结构影响因素的最新研究[J].国际金融研究,2002,(8)[3]王娟,杨凤林.上市公司筹资结构的实证研究[J].经济理论与经济管理,1998,(6)[4]李鹏飞.资本结构影响因素国外研究文献综述[J].商场现代化,2007,(10)[5]焦成才,雷鹏.房地产上市公司的资本结构现状分析[J].网络财富,2009,(7)[6]陈胜权.上市公司资本结构实证分析一房地产行业实例[J].财会通讯,2007,(7)[7]高鸿业.西方经济学(上册)[M].中国经济出版社,2008[8]高鸿业.西方经济学(下册)[M].中国经济出版社,2008[9]乔世震.财务管理[M].东北财经大学出版社,2010[10]宋献中,吴思明.中级财务管理[M].东北财经大学出版社,2010[11]刑有洪.上市公司资本结构影响因素实证分析[J].财会通讯,2009,(8)[12]肖作平.资本结构与公司价值的实证研究[J].证券市场导报,2003[13]张兆国.中国上市公司资本结构治理效应研究[M].中国财政经济出版社,2004[14]周革平.资本结构与公司价值关系研究MM理论及最新进展摘要[J].金融与经济,2006,(3)[15]黄翔.房地产上市公司资本结构治理效应研究[J].科技与产业,2011,(1)[16]谭克.中国上市公司资本结构影响因素研究[M].经济科学出版社,2005,(6)[17]张红,朱骏.我果房地产上市公司资本结构研究[J].房地经济,2006,(10)

3毕业论文(设计)开题报告

2.研究思路、研究方法以及手段(一)研究思路

本文将房地产公司作为研究对象,研究房地产业公司资本结构与公司价值的相关关系。因上市公司的财务数据定期发布、较为容易取得,且相对而言具有较高的可靠性,能够反映当前行业的特点。所以,本文最终选择实证的研究方法。本文的研究目的在于寻找改善融资结构的途径和渠道,以实现房地产上市公司资本结构的优化和公司价值的提升。

(二)研究方法及手段

本文在理论研究和文献回顾部分,主要采取规范研究的方法,通过定性描述、对比的方法,分析各学派的学者对资本结构理论的研究历程和现状,对资本结构与公司价值之间的关系进行归类和总结。

(三)写作提纲摘要

第一章:绪论

第二章:企业资本结构基本理论与分析2.1房地产的相关概念2.2资本结构基本理论

第三章:我国房地产上市公司特点及资本结构现状分析3.1我国房地产行业的发展状况3.2我国房地产上市公司的特点3.3我国房地产上市公司资本结构现状第四章:我国房地产上市公司资本结构实证分析

44.1我国房地产上市公司资本结构回归分析4.2我国房地产上市公司资本结构相关性分析第五章:我国房地产上市公司的资本结构优化5.1优化公司的负债结构

5.2优化公司的股权结构

5毕3.进度安排

业论文(设计)开题报告

(1)2011年10月25日-11月6日,学生选题。

(2)2011年11月7日-2011年11月14日,确定、修改选题。(3)2011年11月11日-2011年11月24日,完成开题报告。(4)2011年11月25日-2011年12月31日,完成论文初稿。(5)2012年1月1日-2012年3月15日,完成论文第二稿。(6)2012年3月1日-2012年3月20日,查重(抄袭)检测。(7)2012年3月15日-2012年4月6日,完成论文第三稿。(8)2012年4月14日-2012年4月15日,论文答辩。

4.指导教师意见:

指导教师:

年月日

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范文2:商业企业资本结构与公司价值关系研究 开题报告

学生毕业设计(论文)开题报告一、课题选取的意义和研究现状分析:

课题研究的目的和意义:

资本结构可以从两种形态方式来解释,在静态上,资本结构所指的是企业的债务资本与公司总资产的比值关系;在动态上,现有的资本市场中,公司融资的方式有一个选择顺序,这个顺序决定了融资手段。为简化研究方式,本文研究的资本结构是指债务资本和权益资本两者之间的关系。就目前而言,公司的资本结构由融资手段所限制,并且资本结构的合理化可以进一步提高公司的市场价值,所以,资本结构就成为了在企业财务的理论和实践中一直关注的焦点。

在国际上,真正开始对资本结构理论进行研究是在二十世纪五十年代的美国,由Modigliani和Miller提出了MM定理,该定理直击资本结构理论的中心问题:改变公司的资本结构是否能够改变公司的价值,即能否找到一个使企业的市场价值达到最大,或使企业的资本成本达到最小的资本结构。从此,资本结构理论便发展出来三个方向,包括了:是什么影响了企业的资本结构;企业的价值是否受企业资本结构的影响;资本结构是否有最优理论。由此看出,它们研究的重点都是企业的资本结构与公司价值之间是否存在密切关系,但是,这些理论终究是缺乏实践性,在解决实际财务问题中并没有得出相同的结论。

在国内,对资本结构理论的研究只是出现在最近几年,我国商业企业的资本结构行为有很多是与国外的理论研究背道而驰的,比如国内上市公司的融资方式的选择就与西方资本融资理论相反,国内企业的管理人最是喜欢内部融资(尽量少发行股利),其次才考虑发行股票进行融资,最后才会进行债务融资;还有国内的公司的负债率正在随着每年的银行利率的下降而降低,等等以上问题都是我国企业有待解决的。我国资本结构理论发展落后的主要原因有:对资本结构的研究手段发展缓慢和资本结构的实践行为比较低级。造成这些原因的主要表现包括以下几个方面:一,在我国的商业企业群体中,实践行为不能验证资本结构的理论研究;二,公司融资的过程中并没有把资本结构理论作为实践依据;三,能够影响商业企业资本结构的主体没有根据资本结构理论来调节自身行为。为此,想要确定资本结构是否对公司价值产生影响,需要对我国的企业资本结构进行规范化和实践验证以得出结论。

我国的经济体制在不断地完善之中,这就需要我们更加客观的研究和实践验证资本结构理论。公司领导在选择融资方式的时候不仅仅要考虑债务融资带来的节税作用,还要重点考虑债务融资增加的风险问题。所以,本文着手研究风险和收益对公司资本结构与公司价值关系的影响。希望能够更好地解决我国的工商企业存在的资本结构问题,指导公司的财务决策,尽可能的发挥财务管理机制的能动作用。

与课题相关的国内外研究现状:1.国外研究状况:

一直以来,围绕企业资本结构是否影响公司价值的问题,各个理论系统都有自己的解释,最终产生了三种大的理论结构,即早期资本结构理论、现代资本机构理论和新资本结构理论。

(1)早期资本结构理论

早期对资本结构的研究仅仅是对一些客观事实的阐述和发表简单的观点,美国的Durand(经济学家)在1952年把当时的资本结构理论总结为了三种:净收益理论(Williams1938年提出)、净营业收益理论(Dodd和Graham1940年提出)和传统折衷理论(Durand提出)。前两种理论有点极端性质,后一种介于它们之间。

在这些早期的理论当中,隐约可以看到了MM理论的思想,但是净收益理论忽略了财务风险对公司资本结构的影响,而净营业收益理论却是疏忽了资本成本对公司资本结构的影响,只考虑到了财务风险。而且这些理论只是从经验中得出的一些粗略的判断,并不是进过严格推理和检验得来的,所以不能得到经济学界的认可。

(2)现代资本结构理论

由Modigliani和Miller提出的MM 理论是现代资本结构理论发展的基础,在1958年他们提出该理论之后,很多经济学家陆续提出了很多相关理论,丰富了现代资本结构理论。该理论结构主要有MM定理、修正版MM定理、米勒均衡理论和权衡理论。其中MM理论是在严格假设条件下提出的理论,不能够完全解释现实中企业的资本结构对公司价值的影响;米勒均衡模型是对MM理论的一种扩展,虽然经过了严格的数学推理,但是难以在公司的实践行为中得以证实;权衡理论是现代资本结构的最高理论,但它还是没能把内部因素引入到资本结构体系中,只是引入了破产成本和税盾效应等外部因素,研究它们对公司价值的影响。

(3)新资本结构理论

从上世纪70年代以后,随着经济学理论的不断发展,资本结构理论的研究视角和工具也在不断的创新,由此产生了很多的新的方法和切入点,形成了一套新资本结构理论。Jensen、Myers、Ross、Leland、Harris和Hart等一系列的代表人物,他们在资本结构理论中引入信息不对称理论,大大推进了研究的发展,使得新资本结构理论最能符合公司的实际,加大了对公司融资的指导力度。新资本结构理论体系包括代理成本理论、信号传递理论、优序融资理论、财务契约理论和控制权理论等。这些理论流派中都具有各自的理论模型,所以得出的结论也存在很大差异。

综上可以看出,这些西方资本结构理论都建立在严格数学模型基础上,经过证明验证得来,研究资本结构与公司价值关系的方式和视角都非常深入。但还是可以看出,模型不同就有基础假设条件的不同,理论研究的重点也就不同,并且假设条件跟实际情况都会存在差异,理论研究结果与公司现实状况也会不同。

2.国内研究状况:

在我国,近几十年才对资本结构理论开始研究,起步晚,手段落后,主要的研究方面有:公司的资本结构和价值的关系、存不存在最优资本结构和影响资本结构的因素等。

(1)企业资本结构与公司价值的关系研究

国内很多经济学家都对资本结构和公司价值的关系做了深入研究,但是得出的研究结论并不相同,并且存在很多的缺陷,例如衡量公司价值的指标不够明确;取样过少;样本代表性不足;建立的模型不够完善等。所以,资本结构与公司价值的关系还有待进一步的深入研究。

(2)最优资本结构的存在理论最有资本结构理论的存在与否,研究时通过替代法进行,即可研究公司不同行业之间资本结构存在明显不同之处来确定最优资本结构,如果不同行业的公司之间的资本结构不存在明显的不同,就说明公司没有最优资本结构,反之则存在最优资本结构。国内学术界对商业企业是否存在最优资本结构一直都未达成统一的结论。

(3)影响资本结构的因素

研究的影响因素主要包括企业的规模、盈利能力、发展能力、资产投保的价值和非债务税盾等等。但是得出的结论也是存在很大的差异,无法形成统一的理论系统。因为,不同研究人员收集的数据不同,所以经过数理推算出的影响资本结构因素也就不同。

总的来说,我国学者对资本结构的研究取得了很多的研究结论,为我们在进行处理资本结构时提供了理论基础,但是一直也未能形成统一的理论系统。所以研究出统一的资本结构理论系统对我国的商业企业的发展具有非常重要的意义。二、研究方案:

1.研究思路

本文研究的重点是风险与收益对企业资本结构和公司价值关系的影响,围绕这四个关键词:风险、风险回报、资本结构和公司价值展开讨论。首先论述风险的概念和特征以及它与收益之间的关系,然后研究分析企业风险的与资本结构之间的关系,把企业风险分为经营风险和财务风险分别研究它们与资本结构的关系,在此理论的基础上用公式推导得出企业在不同情况下资本结构与公司价值的关系,同时分析公司出现最优资本结构的的情况。最后考虑我国企业中存在的资本结构缺陷问题,提出相应的改良方案和措施。

2.论文框架安排

论文共分七章进行论述,具体安排如下:第一章阐述论文研究的意义和国内外研究现状;

第二章论述风险的概念和特征以及它与收益之间的关系;

第三章按照资本结构与公司价值的关系这一主线,研究分析企业风险的与资本结构之间的关系,把企业风险分为经营风险和财务风险分别研究它们与资本结构的关系,在此理论的基础上用公式推导得出企业在不同情况下资本结构与公司价值的关系,同时分析公司出现最优资本结构的的情况;

第四章考虑我国企业中存在的资本结构缺陷问题,提出相应的改良方案和措施;第五章论文总结。得出主要结论,并提出相关的政策建议。3.拟采用的研究方法

主要有资料查找、理论探讨研究、阅读法4.研究所需条件和可能存在的问题

研究所需条件:纸张、打印设备、图书馆、互联网上获取国内外文献资料;可能存在的问题:(1)文献不足;

(2)由于个人的观点和能力,使对研究对象分析不够全面和深入。三、研究进度安排及参考文献

1.研究进度安排

(1)论文指导第一周(学期第八周):学生完成初稿。(2)论文指导第二周(学期第九周):指导教师审阅论文初稿后发回修改。(3)论文指导第三周(学期第十周):学生交论文第二稿。(4)论文指导第四周(学期第十一周):指导教师审阅第二稿并发回给学生进一步修改。(5)论文指导第五周(学期第十二周):定稿(6)论文指导第六周(学期第十三周):交定稿的打印稿和电子文本。(7)论文指导第六周(学期第十三周):本周至论文指导第七周(学期第周)星期五,指导教师和评阅教师写评语,学生做好答辩准备。

2.主要参考文献

[1]沈艺峰.资本结构理论史.第1版.北京:经济科学出版社,1999,17-28[2]Durand David.Cost of Debt and Equity Funds for Business: Trends and Problems of Measurement.Conference on Research on Business Finance.New York:National Bureau of Economic Research,1952,4-6[3]F.Modigliani, M.H.Miller.The Cost of Capital,Corporation Finance and the Theory of Investment.American Economic Review,1958,(3):261-297[4]F.Modigliani,M.H.Miller.Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction.American Economic Review,1963,(2):30-34[5]陈小悦,李晨.上海股市收益与资本结构关系实证研究.北京大学学报,1995,(1):73-79[6]陈晓,单鑫.债务融资是否增加上市企业的融资成本.经济研究,1999,(9):39-46[7]汪,刘光英,徐先航等.公用事业上市公司资本结构与企业价值的实证分析.西南农业大学学报,2006,(2):49-53[8]林伟,李纪明.我国上市公司股权结构、资本结构和公司价值关系研究.天津大学学报,2007,(1):56-60[9]刘鹏,欧阳令南.资本结构与股权价值关系研究.上海金融,2008,(6):25-27[10]李义超,蒋振声.上市公司资本结构与企业绩效的实证分析.数量经济技术经济究,2001,(2):118-120

报告人签名日期

范文3:资本结构的公司治理效应研究 论文开题报告

论文题目资本结构的公司治理效应研究一、选题意义自1932年以来,Berle和Means及许多研究者对经营者和股东的利益冲突进行了广泛研究,努力寻求理解公司的本质。并取得很多理论成果。从国外来看,其结论大多支持企业绩效与资本结构之间存在正相关关系,即资本结构具有正向治理效应。也有一部分人认为企业绩效与资本结构之间存在负相关关系。从国内来看,多数学者的研究成果与国外正好相反。纵观已有文献,关于资本结构治理效应的研究结论并不一致,但普遍认为资本结构是公司治理的重要方面。公司治理问题是关系公司发展的关键,公司治理的提出正是源于现代公司中两权分离所导致的代理问题,治理结构实际上是在财产权的委托代理下。委托人对代理人进行监督和约束的一系列制度安排,它通过对公司资本剩余索取权和控制权的分配保证利益相关者的资金安全。而企业资本结构是企业控制权分配的基础,在公司治理中起着决定性作用。资本结构通过公司控制权进行配置,决定着公司控制权在股东和债权人之问的分配和转移,从而导致公司治理结构的重大改变。研究资本结构在公司治理中如何发挥其作用。可以为实现上市公司优化公司资本结构与完善公司治理结构提供借鉴与启示。因此,研究资本结构的公司治理效应既有深刻的理论意义也有广泛的实际意义。

二、论文提纲:一、绪论

二、资本结构和公司治理概述1、资本结构和公司治理的概念2、资本结构和公司治理的相互关系三、资本结构变化对公司治理的影响分析1、债权结构对公司治理结构的影响2、负债期限与治理效应3、股权结构对地公司治理的影响4、股权集中程度与治理效应

四、优化资本结构完善公司治理的对策及建议1、完善股权结构,提高公司治理效率2、优化债权结构,提高公司治理效率3、完善激励制度,提高公司治理效率五、结论

学生签字:

年月日